Spark's Guide史巴克指南

Yelp是現在美國最流行的美食app。在任何地方打開這個app，它會告訴你附近的餐廳以及鄉民們的評價；或是你今天想吃什麼菜去什麼餐廳，你也可以輕鬆的找到相關的訊息。但Yelp這個狀聲詞當初是狗被踩到時所發出的慘叫聲，或者說是我在樂沐付錢時心裡發出的哀嚎。
 
牛郎織女在天上一年一會的時候，地上的人們也不會閒著。所以為了避免這天餐廳利用消費者需求彈性短期性大幅降低而漲價，我決定提早一點進行儀式。在不景氣的年頭，平均客單價超過3,000元的餐廳在平日可以坐個六成滿，我覺得算相當不錯。這間餐廳的名氣、主廚資歷或裝潢，都可以在大量的網誌上找到訊息，所以我想說的是個人的心得。儘管用餐環境和服務往往跟餐點本身一樣重要，但身為一個資深鄉民，CP值對我來說就像聖杯一樣神聖不可侵犯...算了我不想再多解釋，這家CP值真不高！

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全球股市七月之後牛氣沖天，連弱勢的新興市場股市都開始轉強。在幾天之前中國的得牌數都還是第一名，後來則被美國超越。剛好這周在大陸出差，跟供應商聊到這個話題，他卻說中國政府花太多資源培訓運動員，得牌的回來有中央的獎金不說，有錢一點的地方政府還會送樓送車，得個牌跟市井小民一點關係都沒有，擺明了浪費！台灣則剛好相反，很多人怪罪政府沒有好好維持我們的體育國力，得牌數創2000年來的新低。其實我覺得國力或經濟力跟體育項目的表現，相關性本來就沒那麼高。如果把GDP成長跟得牌數去做個廻歸，我猜想相關係數應該很低。拿英國、法國、義大利跟日本來說好了，這幾個國家的GDP成長率從上屆奧運以來都相當低，今年甚至可能負成長；但這幾國奧運得牌數都名列前茅；而像印度巴西這幾個前幾年景氣很好的國家，得牌數也未必多，所以台灣也不用太過妄自菲薄。
 
這趟去大陸距離上次已經過了五年，要再講什麼建設飛快都已經不是新聞。這次最大的感受是當地人的素質也有相當程度的提升，人力資源一直是我認為台灣還能維持競爭力的原因，但在我看來這個優勢正逐漸的消失。這次主要待的地方是福州，不是什麼太了不起的大城市，卻已經開始挖地鐵，滿街都是英文補習班的招牌，城市雖然還是髒亂但朝氣蓬勃。教育程度應該也有提升，隨便個的士司機都可以跟你聊GDP跟CPI還有樓市泡沫可能帶來的潛在風險，比起台灣很多只會聽電台賣藥的運將要強上非常多。工廠周末也都加班，最可怕的是工人現在月薪已經增加到5000RMB，超過台灣大學生的22K。但當然也付出了物價飛漲的代價，四個人吃一桌海鮮要3000多RMB，連個康師傅私房牛肉麵(不是泡麵是像三商巧福的連鎖麵店)也要30塊，一整個比台灣的還要貴得多，而且這還只是福州。

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有陣子沒有上台北了，趁著社團校友回娘家的名義返鄉。
   
捷運站依然是那麼擁擠，空氣依然是那麼黏稠，溫度依然是那麼炙熱，正妹依然是那麼密集。
 

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不知道是不是因為好題材難尋，這幾年電影非常流行續集跟三部曲，萬一拍完沒梗還可以來個前傳。更誇張的是現在還可以把舊的系列作再重新拍一次，也許等我老了以後還會看到新版哈利波特或新版魔戒吧。我之前一直因為建築風格的關係以為高譚市在芝加哥，但黑暗騎士的最終章算是明確的把高譚市定位在紐約。看到片中無政府狀態出現的時候我一直在想，西方文明強盛了兩三百年之後會不會有崩潰的一天？或是說在我有生之年會不會看到這一天？當資源被高度集中到少數人身上的時候，一旦引線被點燃，被欺壓的人民有沒有可能不顧一切的要回屬於自己的權力？搶劫證交所跟仇富劇情宛若加強版的occupy wall st。這個場景曾出現在開羅跟的黎波里(利比亞首都)。但目前來看，更有可能出現在馬德里或是雅典。當這些國家大部分的人發現一生之內都沒有辦法過好日子，而且還看到有些人還持續的可以吃香喝辣，那麼出現革命或戰爭的機率就會大大的提升。也許是想像力太豐富，如果資源的競逐持續的加劇，不論是天候異常造成糧食短缺、某些大宗物資被壟斷或是經濟命脈被大國把持，也許接下來幾十年內發生較大規模戰爭的可能性會大增。
 

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女人總是愛名牌包，就像男人喜歡買車或買錶一樣。最近全球經濟不景氣應該所有人都知道。我以前金融業的朋友叫苦連天，我現在的客戶幾乎沒有在下單，我們合作工廠的工人都在打蒼蠅。但在金融風暴的中心，有一家生產皮件、絲製品、瓷器及訂製服的法國公司叫做Hermes。該公司有個主力產品叫柏金包 Birkin bag，這個包包很屌，之前要價大約台幣二十幾萬，很久以前就需要排隊才買得到。只有在2008金融海嘯期間曾經有部分客戶取消waiting而釋出一些量到市場上，否則一直都是一包難求。似乎在去年還前年開始，Hermes宣布停止柏金包的waiting list，原因是訂單來不及消化。換句話說，在這幾乎所有產業都產能過剩的景氣衰退時期，這家公司的產能依舊是滿載，滿到不接受新訂單(而且這些訂單還沒有交期的限制)。也許你會說這家公司有產能的瓶頸，無法持續成長。但這年頭所有公司只要能不衰退就已經阿彌陀佛，如果可以有小成長已經是萬幸。而且值得一提的，這間精品公司幾乎每年都在調漲價格，應該光漲價的部分就可以彌補產能不足所無法賺進的營收。

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我的持股有麥當勞，不是因為我特別喜歡吃這家餐廳，而是我認為麥當勞在其產業中有很強的競爭優勢。到落後地區如印度，舉目都是些張牙舞爪蒼蠅飛來飛去的怪餐廳，遠方黃色的M招牌彷彿是個救贖！(對了，我吃的是印度香料咖哩雞大麥克)我以前教授說，他孩子學會的第一個英文字母是M，除了爸媽以外第一個會講的中文單字是麥。我以前跑客戶如果真的不知道要到哪裡休息一下，很常出現的選擇也是M(因為台中有些麥當勞有停車場)。如果把癌症中途之家這種社會公益算進去，那M的形象在速食店界算是很不錯的了。雖然電影麥胖報告裡面講了很多有關高熱量飲食的缺點，但也可以看到這間餐廳的改變比如薯條可以改沙拉以及一些看起來比較健康的飲料。台灣最強的餐飲股應該首推王品，但老實說我一年花在麥當勞的錢肯定超過王品集團，即使我真的不認為M特別好吃。這就是麥當勞的競爭優勢。

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標題好像跟投資周記無關，這個禮拜跟一位很久沒聯絡的朋友聊天，他一直以為我開始從事證券研究的工作。我其實也一直在想每天下班還要花那麼多時間看市場跟作功課的目的到底是什麼？是為了證明自己學的東西確實有用？還是不甘心被市場打敗？其實最簡單的理由無非是希望可以累積一些財富，或至少維持自己的資產因制度或是環境的變化而減損。科斯托蘭尼說富有的人應該投機，有點錢的人不要投機，貧窮的人必須投機。以我自己的目標來看還位於必須投機的階段，這也是我持之以恆的動力之一吧！
 
這禮拜參加了一個在七期豪宅裡的聚餐，這也是我認識的第二位上市公司小開。六組出席人員之中估計有四組身家上億，像Prada、Balenciaga或Chloe這種檔次的包包就不贅述，逸品級的有Rolex、PANERAI、Hermes bag還有我個人玩個不停的5DIII+24-105L。雖然如此，大家都還是非常的和善與正常，一樣會吃飯尿尿打電動(我還幹了一片三國無雙回家玩)，而且大部份的人都比我所認識的上班族更加認真工作(大部分周六都還是有上班或工作)，也承擔了更多的經營壓力。所以即使有些東西是命定的，但也不是隨便就可以順理成章的繼承下去。其實這種聚會對我影響還挺大的，希望總有一天我能以對等之人的角色和他們對話，而且我希望這個地位可以是透過證券投資的方式取得。

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這禮拜市場本身就很精彩了。一如我猜的，歐元區不會讓自己在現在這個風雨飄搖的時候輪陷。歐元A段班的如意算盤應該是在B段班經濟體質強健之後在來霸凌他們。雖然有沒有辦法等到那一天不得而知，但至少在這個moment發生股市崩盤的機率是大減了。之後就看信心跟政策是不是真的能把景氣帶往康莊大道，或至少在這一兩年中維持多頭。

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最近看到綠角的blog列了幾檔基本金屬ETF/ETN的列表，我想最近原物料價格的大跌確實讓一些投資人心動，也讓一些投資人心痛。想當初第一次募爆基金就是募爆天然資源基金，可見這個投資類別在這幾年確實是十分受到重視。而投資資源類股還是投資資源本身比較好這個問題也是常常被投資人詢問。在2007年左右，當時石油價格狂漲，但股市已經現出頹勢，說明會時就常有投資人放砲說石油和金屬當漲成這樣，資源基金卻不會動，到底在操麼鬼(不是再罵髒話...)？也有人投資了3X作多石油價格的ETF一整個爽歪歪，還會笑買能源基金的人賺不到錢，到底資源股比資源本人好在哪裡？當時經理人回答了一個不知道有沒有人聽進去的答案，就是股票有股息，而且就算資源價格不漲，資源股還有機會賺錢。當時資源期現貨價格牛氣沖天，我想應該沒幾個人把這句話放心上，加上作研究操盤的多半拙於表達，因此並沒有辦法說服在場的觀眾。

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離開基金業快三個月了，大部分的客戶都已經不會再打來詢問市場行情。兩天前忽然接到一個很不熟的客戶打電話過來，氣急敗壞的說他看到媒體說原物料已經進入空頭了，當初買的能源基金(我老東家以這檔基金在江湖上橫行了好一陣子)還有沒有機會回來？當初不是說每桶100元以下就是買點現在被套牢了怎辦？(我有講過100嗎？印象中都是講90左右...算了反正每次講都不一樣)

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許多企業主跟經濟學家都跳出來警告大家說要有面對壞景氣的心理準備，但不知道是我天生反骨，還是受這幾年工作經驗的影響。對於所謂的預測，我都抱著很深很深的懷疑。以我以前待過的一家公司為例，所謂的年度預算就是把老闆交代下來的數字，想盡辦法合乎邏輯的塞到每個月份裡面。如果有些目標無論如何都不會有人類願意相信可以完成，就只好再畫一個明年的大餅，寄望在無法預知的未來。現在的工作在製造業，情況也沒有比金融業好。大客戶看到這陣子金屬價格一直落外加景氣不好，於是cancel掉之前下的大單。煮熟的鴨子飛了，如果我待的是上市公司之前又有發表財測，那鐵定是要調降目標，然後股價就落賽。之前巴菲特也說過，所謂對未來的預估或預期，其實就是一缸子的條件機率(還有人記得這是什麼東西嗎？)。簡單來說就是每當有新的事件發生，對未來不同結果的發生機率就會改變。比方說，希臘選舉的結果，會影響到接下來歐元的表現，但很遺憾，要到這個事件發生之後(以這個例子來說就是選舉完)，大家才會對歐元的上漲下跌，產生新的機率計算。

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